Όπως έχει ανακοινωθεί και στο παρελθόν από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και το ΧΑΑ, μέχρι την ημερομηνία της αναβάθμισης της ελληνικής κεφαλαιαγοράς (31.05.2001) θα έχει ολοκληρωθεί το αναγκαίο θεσμικό πλαίσιο για την λειτουργία του προϊόντος του δανεισμού των τίτλων και της διενέργειας των ανοιχτών πωλήσεων, για το σύνολο των επενδυτών της αγοράς (ΧΑΑ, ΧΠΑ).

Ας σημειωθεί ότι το εν λόγω προϊόν και οι ανοιχτές πωλήσεις ισχύουν ήδη έως τώρα, μόνο, για τους ειδικούς διαπραγματευτές - μέλη του ΧΠΑ για τους σκοπούς της αντιστάθμισης του κινδύνου που αναλαμβάνει στο ΧΠΑ.

Στο πλαίσιο της ανάπτυξης της ελληνικής κεφαλαιγοράς, το ΧΑΑ σε συνεργασία με τα ΧΠΑ, ΕΤΕΣΕΠ και ΚΑΑ θα παρέχει στους επενδυτές το επενδυτικό εργαλείο των ανοιχτών πωλήσεων επί εισηγμένων στο ΧΑΑ μετοχών, με ταυτόχρονη ή προγενέστερη πράξη δανεισμού των πωλούμενων μετοχών από την ΕΤΕΣΕΠ. Ο δανεισμός τίτλων από την ΕΤΕΣΕΠ επιτυγχάνεται με τη σύναψη σύμβασης αγοράς μετοχών με σύμφωνο επαναπώλησης μέσω πράξης στο αντίστοιχο προϊόν (Stock Reverse Repo) που διαπραγματεύεται στο ΧΠΑ. Το νέο επενδυτικό εργαλείο αναμένεται να έχει πολλαπλά οφέλη για την ρευστότητα και την αξιοπιστία της αγοράς. Συγκεκριμένα, αναμένεται να βοηθήσει στη ορθολογικοποίηση των τιμών των μετοχών και στον περιορισμό των ακραίων διακυμάνσεών τους αφού και οι επενδυτές που δεν διαθέτουν τις μετοχές στο χαρτοφυλάκιό τους θα μπορούν να εκφράσουν ελεύθερα τις προσδοκίες τους για τις μετοχές αυτές. Παράλληλα, το νέο αυτό προϊόν θα συμβάλλει στη ορθολογικότερη σύνδεση των τιμών της αγοράς παραγώγων με αυτών του ΧΑΑ. Οι ανοιχτές πωλήσεις μέσω δανεισμού αποτελούν διεθνώς ένα πολύτιμο εργαλείο αποτελεσματικής διαχείρισης χαρτοφυλακίων. Τέλος, μέσω του προϊόντος της σύμβασης πώλησης τίτλων προς την ΕΤΕΣΕΠ με σύμφωνο επαναγοράς (Stock Repo) του ΧΠΑ, οι επενδυτές που διαθέτουν μακροπρόθεσμα χαρτοφυλάκια θα μπορούν με τη σειρά τους να δανείσουν τις μετοχές τους στην ΕΤΕΣΕΠ προσδοκώντας επιπλέον έσοδα (από τόκους) από την επένδυση τους.

Στο πλαίσιο της αναμενόμενης αναβάθμισης της ελληνικής κεφαλαιαγοράς οι αρχές και οι φορείς της κεφαλαιαγοράς προχωρούν σε όλες τις αναγκαίες αποφάσεις και ρυθμίσεις για τη χρήση αυτού του επενδυτικού εργαλείου. Συγκεκριμένα στις 10/5/2001 το ΔΣ της ΕΚ ενέκρινε Απόφαση για τις απαραίτητες τροποποιήσεις του κανονισμού λειτουργίας του ΣΑΤ που αφορούν την εκκαθάριση των ανοιχτών πωλήσεων και των προϊόντων δανεισμού τίτλων του ΧΠΑ. Ακολούθως, το ΔΣ του ΧΑΑ πρόκειται να εισηγηθεί προς το ΔΣ της ΕΚ για το τρόπο διεξαγωγής των ανοιχτών πωλήσεων. Στη συνέχεια, η Ε.Κ. θα εγκρίνει την Απόφαση για το τρόπο διενέργειας των ανοιχτών πωλήσεων. Τέλος, τα ΔΣ του ΧΠΑ και της ΕΤΕΣΕΠ θα αποφασίσουν για τις απαραίτητες τροποποιήσεις στα χαρακτηριστικά των προϊόντων δανεισμού που συνδέονται με την εκκαθάριση, καθώς και για τις μετοχές που αρχικά θα αποτελούν υποκείμενες αξίες στα προϊόντα αυτά.

Ας σημειωθεί, ότι η χρήση των παραπάνω επενδυτικών εργαλείων θα αρχίσει να γίνεται σταδιακά από το επενδυτικό κοινό, καθώς απαιτείται γνώση της λειτουργίας των εργαλείων αυτών και θα χρειασθεί βάθος χρόνου έως ότου επεκταθεί σε ικανοποιητικό βαθμό.

Παράλληλα με τις παραπάνω ενέργειες τα στελέχη των εταιριών ΧΑΑ,ΧΠΑ,ΚΑΑ,ΕΤΕΣΕΠ και ΑΣΥΚ ολοκληρώνουν τις τελευταίες ρυθμίσεις στα συστήματα συναλλαγών και εκκαθάρισης, τόσο της αγοράς αξιών όσο και της αγοράς παραγώγων, προκειμένου να μην παρουσιαστούν προβλήματα κατά την χρήση αυτών των προϊόντων. Στο πλαίσιο της προετοιμασίας αυτής έχει προγραμματιστεί μια τελική σειρά δοκιμών των συστημάτων που θα διεξαχθεί από τα στελέχη των ως άνω εταιριών από 17/5/2001 έως και 22/5/2001.

Επιπροσθέτως, εντός των ημερών ολοκληρώνονται και οι σχετικές γενικές και αναλυτικές οδηγίες που αφορούν τη διενέργεια των ανοιχτών πωλήσεων και των πράξεων δανεισμού και οι οποίες θα αποσταλούν εντός της προσεχούς εβδομάδας σε όλα τα Μέλη των ΧΑΑ,ΧΠΑ και ΕΤΕΣΕΠ καθώς και στους Χειριστές και Θεματοφύλακες του ΣΑΤ. Επίσης, την εβδομάδα από 21/5 έως 25/5 προγραμματίζονται νέες εκπαιδευτικές παρουσιάσεις από τα στελέχη των ως άνω εταιριών στα αρμόδια στελέχη των χρηματιστηριακών εταιριών - μελών αλλά και προς τους δημοσιογράφους προκειμένου να ενημερωθεί το επενδυτικό κοινό. Παράλληλα, το ΧΠΑ στα πλαίσια της ενημέρωσης του επενδυτικού κοινού προγραμματίζει εντός του Ιουνίου την έναρξη δωρεάν σεμιναρίων για όσους ενδιαφέρονται για τη χρήση των ανοιχτών πωλήσεων και του δανεισμού τίτλων.

Για περισσότερες πληροφορίες για τα προϊόντα του δανεισμού των τίτλων, οι ενδιαφερόμενοι μπορούν να απευθύνονται στην ιστοσελίδα της ΕΤΕΣΕΠ.