Νέο ρεκόρ ύψους 57 δισεκ. ευρώ (19. 317 δισεκ. δρχ.) σημείωσε η αξία των συναλλαγών στην Ηλεκτρονική Δευτερογενή Αγορά Τίτλων τον Νοέμβριο, γεγονός που υπογραμμίζει το διεθνές κύρος της ΗΔΑΤ στο έντονα ανταγωνιστικό περιβάλλον της Ευρωπαϊκής Ένωσης. Οι τιμές των ομολόγων του Δημοσίου υποχώρησαν ακολουθώντας τις εξελίξεις στις αντίστοιχες διεθνείς αγορές.

Η μέση ημερήσια αξία των συναλλαγών σχεδόν διπλασιάσθηκε τον Νοέμβριο και διαμορφώθηκε σε 2,58 δισεκ. ευρώ έναντι 1,34 δισεκ. ευρώ τον Οκτώβριο και 1 δισεκ. ευρώ κατά το 10μηνο Ιανουαρίου-Οκτωβρίου. Στο σύνολο των εντολών που εκτελέσθηκαν στην ΗΔΑΤ τον Νοέμβριο, η αναλογία αγορών και πωλήσεων ήταν σχεδόν ισόποσα κατανεμημένη. Το 49,36% αφορούσε σε αγορές τίτλων και το 50,64% σε πωλήσεις. Το ενδιαφέρον των επενδυτών ήταν εντονότερο για μακροπρόθεσμους τίτλους (εναπομένουσας διάρκειας άνω των 5 ετών). Στο σύνολο των αγορών, οι εντολές για τους τίτλους αυτής της κατηγορίας ήταν της τάξεως του 59,54%.

Η υψηλή μεταβλητότητα των τιμών που παρατηρήθηκε στις διεθνείς αγορές ομολόγων, όπου σημειώθηκε διόρθωση μετά το ράλυ του Οκτωβρίου, επηρέασε και την εγχώρια αγορά. Οι ευνοϊκές εξελίξεις στο Αφγανιστάν, από τις αρχές του Νοεμβρίου, για το διεθνές μέτωπο κατά της τρομοκρατίας αναπτέρωσαν τις προσδοκίες των επενδυτών για αποκατάσταση της ομαλότητας στις παγκόσμιες αγορές. Από την άλλη πλευρά, η δημοσίευση αντικρουόμενων οικονομικών στοιχείων κατέστησε δυσχερέστερη την πρόβλεψη για τη μελλοντική πορεία της ευρωπαϊκής και, κυρίως, της αμερικανικής οικονομίας και την πιθανότητα περαιτέρω χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής εκ μέρους των αντίστοιχων κεντρικών τραπεζών. Και στην εγχώρια αγορά, μετά τη σημαντική άνοδο που κατέγραψαν οι τιμές των ομολόγων τον Οκτώβριο, οι επενδυτές προέβησαν σε σημαντικές ρευστοποιήσεις τον Νοέμβριο. Ωστόσο, τις τελευταίες ημέρες του μήνα η αγορά ανέκαμψε ανακτώντας μέρος των απωλειών. Η υποχώρηση των τιμών ήταν της τάξεως των 28-142 μονάδων βάσης (price basis points), κυρίως των 5ετών (111 bps) και των 7ετών (142 bps) ομολόγων. Το 10ετές αντιπροσωπευτικό ομόλογο (benchmark) έκλεισε τον Νοέμβριο σε 102,63 (με απόδοση 4,95%) έναντι 103,59 (4,87%) τον Οκτώβριο.

H καμπύλη αποδόσεων μετακινήθηκε προς τα πάνω με ελαφρά μείωση της κλίσης της, καθώς η απόδοση του 3ετούς ομολόγου αυξήθηκε σε 3,94% τον Νοέμβριο από 3,40% τον προηγούμενο μήνα, ενώ του 20ετούς σε 5,43% από 5,41% αντίστοιχα. Η διαφορά (spread) της μέσης απόδοσης του αντιπροσωπευτικού 10ετούς ελληνικού έναντι του αντίστοιχου γερμανικού ομολόγου εξακολούθησε να κινείται στην πτωτική πορεία που ξεκίνησε το περασμένο καλοκαίρι και διαμορφώθηκε σε 43 bps από 45 bps τον Οκτώβριο. Αξίζει να σημειωθεί ότι, σε αρκετές περιπτώσεις κατά τη διάρκεια του μήνα, η διαφορά αυτή μειώθηκε για πρώτη φορά στις 41 bps.

Το ζωηρό επενδυτικό ενδιαφέρον για τα ομόλογα του Ελληνικού Δημοσίου αποτυπώθηκε και στην καλή υποδοχή που επεφύλαξαν οι επενδυτές στην πρόσφατη δημοπρασία (27.11.2001) 10ετών ομολόγων όπου το δημοπρατούμενο ποσό υπερκαλύφθηκε κατά 6,78 φορές έναντι συντελεστή κάλυψης 3,84 της αντίστοιχης προηγούμενης (Σεπτέμβριος 2001).